医药行业：长城证券-医药行业：医保预付制度持续完善，MNC加快布局双抗-241118

- 医药行业整体回调，但部分子板块如医药商业表现坚挺，三季报显示行业景气度有望复苏。

- 短期内，院内市场逐步改善，建议关注优质制剂标的；中长期看，多肽、ADC等新药物领域具备增长潜力。

- 推荐关注药明康德、云顶新耀和华纳药厂等企业，同时需警惕政策波动和市场竞争加剧的风险。

本周医药行业整体回调，申万医药生物板块跌幅为3.92%，表现弱于沪深300指数。

各子板块中，医疗服务跌幅最大（5.51%），化学制药和中药II也表现不佳。

部分个股如*ST景峰和药易购等表现突出。

投资建议方面，三季报显示多板块有筑底向上的信号，行业景气度有望复苏，短期关注院内市场的改善。

中长期看，多肽、ADC等新药物类型有较大需求，建议关注管理效率高、产品管线优质的Biotech企业。

重点推荐药明康德、云顶新耀和华纳药厂。

风险提示包括政策波动、市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 药明康德：产能稳步扩充，订单充分兑现，作为CXO龙头企业具备稳健成长空间。

2. 云顶新耀：大单品耐赋康即将放量，预期将带来显著的业绩增长。

3. 华纳药厂：院内需求改善，自研创新管线稳步推进，具备良好的发展前景。

以上标的均在医药行业复苏的背景下，具有较强的投资价值。