建信期货-有色金属周报-250725

【期货品种】：沪铝 【交易方向】：中性 【理由】：铝价在前半周受益于政策预期和氧化铝价格上涨，但后半周因市场调整而承压，现货成交趋弱，基本面进入淡季。

【期货品种】：LME铝 【交易方向】：中性 【理由】：海外投机资金做多情绪回升，但整体市场受宏观经济影响，需关注关税政策对需求预期的影响，短期走势不明朗。

【期货品种】：铝现货 【交易方向】：看空 【理由】：现货市场成交疲弱，加工企业开工率低，铝锭库存累库，进口亏损扩大，导致现货价格承压。

- 本周沪铝价格在“反内卷”政策预期推动下冲高至20940元/吨，但后半周因市场调整回落，周度运行区间为20535-20940元/吨。

- LME铝价格在2629-2664.5美元/吨之间波动，海外投机资金做多情绪回升，基金净多持仓增加。

- 国内铝终端进入淡季，现货成交疲软，铝锭库存累积，进口窗口关闭，进口亏损扩大至-1677元/吨。