粉笔：信达证券-粉笔-2469.HK-推出To C端AI产品，系统班升级并提价-240606

投资标的：粉笔（2469.HK） 推荐理由：公司推出ToC端AI产品，全面升级系统班课程和服务，提价31%，有望增厚收入，提升品牌力和口碑，促进笔试到面试的转化。

预计净利润增长稳健，估值具备性价比，维持“买入”评级。

1. 粉笔推出ToC端AI产品，全面升级系统班并提价31%，有望提升用户体验和公司盈利能力。

2. 新增AI智能老师功能和系列课程，提价不会过多干扰用户消费决策，有望增厚公司系统班收入。

3. 通过奖学金激励吸引更多优质学员报名系统班，提升品牌力和口碑，促进笔试到面试的转化率。

1. 粉笔官方公众号宣布推出ToC端AI产品，并全面升级国/省考笔试系统班，提价31%。

2. 新增的AI智能老师功能包括个性化学习规划、学习成果检测、题目答疑、考情答疑等7大功能。

3. 系统班产品价格由980元调整至1280元，提价31%。

4. 提价并不会过多干扰用户的消费决策，有望增厚公司系统班的收入，提升盈利能力。

5. 25年国/省考系统班学员可获专项激励，进入面试可以获得奖学金和面试购课券。

6. 预计24/25/26年经调整净利润为6.08/8.06/10.03亿元，当前股价对应估值15x/11x/9x，维持“买入”评级。