东吴证券-每周主题、产业趋势交易复盘和展望：盘面“降温”之后，产业趋势关注什么？-250105

- 未来行业配置将围绕活跃内循环、科技自立自强和扩大开放三个逻辑展开。

- 在活跃内循环方面，重点关注消费电子、工业自动化和环保等领域的增长潜力。

- 科技自立自强将聚焦于人工智能、新能源技术和自主可控的关键技术突破。

- 扩大对外开放则关注跨境电商、数字贸易和入境旅游等领域的复苏机会。

- 同时需警惕经济复苏节奏不及预期及地缘政治风险对市场的不确定性影响。

本投资报告围绕产业趋势的中期配置，提出了三大核心逻辑：活跃内循环、科技自立自强和扩大开放。

首先，活跃内循环方面，强调关注消费电子、工业自动化设备和工业软件等领域的结构性增量，同时从化债的角度关注环保、建筑、机械和信创等ToG行业，以及低空和车路云等科技新基建。

消费新增长点包括情绪经济、国货潮品和多胎政策等。

其次，在科技自立自强方面，重点关注人工智能产业、自主可控技术、新型能源科技和空天信息技术。

具体来看，人工智能领域关注AI Agent和智能终端；新能源方面聚焦光伏、锂电新技术和新型电力系统；自主可控则关注技术突破和国产化渗透，尤其是芯片制造产业链；空天信息技术则关注低空经济和商业航天。

最后，扩大对外开放方面，关注跨境电商、数字贸易、免税和入境旅游等领域的潜力。

此外，报告指出经济复苏节奏不及预期可能增加市场不确定性，海外降息和特朗普政策的不确定性风险可能对A股资金面产生负面影响，地缘政治风险可能导致国内外局势紧张，行业基本面的不确定性也可能影响公司业绩表现。

整体来看，未来的行业配置需要紧紧围绕上述三条逻辑进行。

本报告的投资建议及理由为： - 关注活跃内循环，重视消费电子、工业自动化设备和工业软件等领域。

- 从化债角度，关注环保、建筑、机械等ToG行业以及科技新基建。

- 关注情绪经济、国货潮品等消费新增长点。

- 在科技自立自强方面，重点关注人工智能产业和自主可控技术。

- 关注新能源技术，特别是光伏、锂电新技术及新型电力系统。

- 关注“卡脖子”技术突破及国产化渗透方向。

- 在扩大对外开放方面，关注跨境电商、数字贸易及入境旅游等领域。

- 注意经济复苏节奏不及预期带来的市场不确定性。

- 关注海外降息及特朗普政策变化对A股资金面的影响。

- 警惕地缘政治事件带来的风险及行业基本面不确定性。