食品饮料行业：天风证券-食品饮料行业专题研究：一图看懂秋季糖酒会问卷调研总结-241114

- 大部分受访企业销售收入同比提升，未来消费力有望恢复至疫情前水平，超八成受访者对此持乐观态度。

- 休闲食品市场规模突破万亿，细分品类中存在新品牌机会，重点关注具创新基因的龙头企业。

- 乳制品行业稳步增长，建议关注具优质奶源的龙头企业，奶酪消费前景广阔。

- 速冻制品行业集中度提升，预制菜和冷冻烘焙市场处于快速成长阶段，推荐相关优质企业。

- VDS市场发展潜力大，受健康意识提升和人口老龄化驱动，建议关注行业龙头。

**食品饮料行业专题研究总结：** 1. **市场现状**： - 在2024年10月28日至31日的深圳糖酒会调研中，大部分受访企业销售收入同比提升，但仍有不少企业未恢复至疫情前水平。

- 超过80%的受访者预计消费力将恢复并可能超越疫情前水平。

2. **休闲食品**： - 市场规模已突破万亿，细分品类多样，外资品牌占据主要市场，传统中式零食存在新品牌机会。

- 推荐关注：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。

3. **乳制品**： - 行业稳步增长，双节趋势将进一步改善动销。

- 推荐关注拥有优质奶源的龙头企业：伊利股份、蒙牛乳业，以及盈利能力提升的新乳业和奶酪行业龙头妙可蓝多。

4. **速冻制品**： - 传统速冻行业集中度提升，新兴预制菜和冷冻烘焙市场快速成长。

- 推荐关注：安井食品、千味央厨、立高食品、圣农发展等。

5. **保健品**： - VDS行业尚处于发展初期，未来增长潜力大，受益于健康意识提升、人口老龄化和青年消费转变。

- 推荐关注：汤臣倍健、仙乐健康、金达威等。

**风险提示**： - 食品安全风险 - 奶牛养殖疫病及自然灾害风险 - 环保风险 - 样本偏差及代表性风险

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： 1. **休闲食品** - **盐津铺子**：推荐理由是其具备强供应链，积极把握行业风口，布局零食渠道。

- **甘源食品**：作为具备产品创新基因的龙头公司，值得关注。

- **劲仔食品**：同样属于具备创新能力的推荐对象。

2. **乳制品** - **伊利股份**：拥有优质奶源供给壁垒，预计业绩表现良好。

- **蒙牛乳业**：同样具备优质奶源，业绩预期稳定。

- **新乳业**：盈利能力持续提升，利润高速增长，值得关注。

- **妙可蓝多**：奶酪行业龙头，具备新品创新能力，未来增长前景广阔。

3. **速冻制品** - **安井食品**：在传统速冻行业集中度提升背景下，值得投资。

- **千味央厨**：新兴预制菜板块处于高速成长期，具有投资潜力。

- **立高食品**：同样处于快速成长阶段，推荐关注。

- **圣农发展**：覆盖农林牧渔组，具备投资价值。

4. **保健品** - **汤臣倍健**：作为VDS行业龙头，具备良好市场前景。

- **仙乐健康**：CDMO龙头，未来增长潜力大。

- **金达威**：辅酶Q10供应商，具备投资价值。

**风险提示**： 1. 食品安全风险 2. 奶牛养殖疫病及自然灾害风险 3. 环保风险 4. 样本偏差值及样本代表性风险 以上是投资报告中提到的主要标的及其推荐理由。