商贸零售行业：开源证券-商贸零售行业周报：关税冲击持续，关注内需优质渠道和产品龙头-250413

- 关税冲击持续，建议关注内需优质渠道和差异化消费品牌，以应对外需不确定性。

- 永辉超市积极转型，助力出口转内销，值得持续关注。

- 锦波生物的创新胶原蛋白产品获批，进一步巩固其在医美领域的龙头地位。

- 投资建议集中在消费复苏主线下的高景气赛道优质公司，包括传统零售、黄金珠宝、化妆品和医美等领域。

本周商贸零售行业周报指出，关税冲击持续，建议关注内需优质渠道和差异化消费品牌。

重点提到永辉超市通过“绿色通道”支持出口转内销，成为品质零售时代的代表。

锦波生物的创新胶原蛋白产品获批，巩固了其在医美领域的领先地位。

行业关键词包括永辉超市、TEMU、胶原蛋白、PRADA和京东母婴等。

在市场表现方面，商贸零售指数上涨2.88%，跑赢上证综指。

超市板块涨幅最大，个股中国芳集团、欧亚集团和南宁百货表现突出。

投资建议方面，关注传统零售中的永辉超市和爱婴室等；黄金珠宝领域推荐老铺黄金和潮宏基等；化妆品方面关注国货美妆品牌如毛戈平和上美股份；医美领域推荐爱美客和锦波生物等。

风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧和政策风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 永辉超市：作为传统零售业态龙头，永辉超市积极转型，助力出口转内销，公开向出口受阻的中国制造企业开通“绿色通道”。

关注其后续的调改进度和策略思路。

2. 爱婴室：顺应消费趋势积极变革，探索线下零售机会，值得关注。

3. 重庆百货：受益于消费复苏，作为线下零售标的，值得投资。

4. 老铺黄金：具备差异化产品力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌，推荐关注。

5. 潮宏基：同样具备差异化产品力的黄金珠宝品牌，值得投资。

6. 周大生：作为黄金珠宝行业的龙头品牌，推荐关注。

7. 毛戈平：深耕高景气细分赛道的国货美妆品牌，值得关注。

8. 上美股份：综合能力不断迭代的国货美妆品牌，推荐投资。

9. 润本股份：国货美妆品牌，具备投资价值。

10. 丸美生物：在国货美妆领域具备竞争力，值得关注。

11. 巨子生物：作为国货美妆品牌，具备投资潜力。

12. 爱美客：受益于医美消费恢复，盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，推荐关注。

13. 科笛：同样受益于医美消费恢复的厂商，值得投资。

14. 锦波生物：在重组胶原蛋白医美领域具备先发优势，创新产品获批进一步稳固其龙头地位，推荐关注。

以上标的均在消费复苏的主线下具有较高的景气度和投资价值。