商贸零售行业：东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：Hilo将于9月在日本全国发售，关注HNB行业成长性机会-250630

- 英美烟草将在9月1日全国发售HNB新品gloHilo和gloHiloPlus，旨在重回增长轨道。

- Hilo在试销阶段反馈良好，预计销量将快速增长，为思摩尔国际带来可观利润。

- 全球烟草行业向无烟化转型，HNB市场前景广阔，建议关注相关企业如思摩尔国际和盈趣科技。

- 风险包括监管政策不确定性、新产品推广不及预期及市场竞争加剧。

英美烟草日本子公司宣布将于9月1日在日本全国推广销售加热不燃烧（HNB）新品GloHilo和GloHiloPlus。

该产品于2024年底在塞尔维亚试销，6月9日在日本宫城县首发，指导零售价为3980日元。

Hilo在仙台的试销反馈良好，性能和体验感较Hyper系列有显著提升，目标对标菲莫国际的IQOS。

HNB市场正在快速增长，预计2024年全球HNB市场规模将达389亿美元，销量1776亿支。

国际烟草巨头如菲莫国际和英美烟草正加大对新型烟草的投资，推进无烟化转型。

建议关注与HNB新品相关的雾化电子代工企业思摩尔国际、菲莫国际的代工商盈趣科技，以及中烟香港。

风险包括监管政策不确定性、新产品推广不及预期和市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 思摩尔国际： 推荐理由：与英美烟草的HNB新品gloHilo绑定，受益于新品的市场推广和销量增长，预计将为公司带来可观的利润增量。

2. 盈趣科技： 推荐理由：作为菲莫国际IQOS的代工商，随着新型烟草产品的市场需求增加，盈趣科技有望受益于行业增长。

3. 中烟香港： 推荐理由：作为中烟唯一上市平台，具备整合境外资产的潜力，能够在新型烟草市场中占据有利地位。

整体来看，全球烟草行业在减害背景下，新型烟草产品增速领先，国际烟草巨头加大对新型烟草的布局，建议关注以上相关公司。