宸展光电：华鑫证券-宸展光电-003019-公司动态研究报告：控股鸿通科技发力智能座舱市场，智能交互一体机驱动营收大增-250312

投资标的：宸展光电（股票代码：003019） 推荐理由：公司2024前三季度营收和净利双增，控股鸿通科技进入智能座舱市场，技术积累丰富，市场认可度高；智能交互一体机业务增长显著，具备较强的盈利能力和竞争力，维持“买入”评级。

宸展光电通过控股鸿通科技积极布局智能座舱市场，2024年前三季度实现营收18.66亿元，净利润1.63亿元，分别同比增长50.29%和44.11%。

公司在智能交互一体机领域表现突出，营收大幅增长，预计未来三年收入持续上升，维持“买入”评级。

风险因素包括技术整合不及预期及宏观经济波动。

宸展光电在2024年前三季度的业绩表现亮眼，实现营收18.66亿元，同比增长50.29%；归母净利润为1.63亿元，同比增长44.11%。

毛利率为23.47%，净利率为8.44%，同比下降8.09个百分点和3.98个百分点。

公司高毛利得益于其集成与研发能力、强议价能力及科学的供应链管理。

公司通过控股子公司鸿通科技进入智能座舱市场，鸿通科技的主营产品包括车载智能座舱设备，已与多家车厂合作，具备一定的技术积累和市场竞争力。

鸿通科技截至2024年三季度的营收为6.22亿元，同比增长162.45%。

在智能交互一体机方面，公司可根据客户需求定制产品，提供全流程服务，广泛应用于多个行业。

2024上半年，智能交互一体机的营收为3.65亿元，同比增长60.73%。

盈利预测方面，预计2024-2026年收入分别为26.60亿元、34.94亿元和43.75亿元，EPS分别为1.66元、1.68元和2.03元，当前股价对应的PE为21.8倍、21.6倍和17.9倍。

基于公司的市场认可度和盈利能力提升，维持“买入”投资评级。

风险提示包括技术和资源整合不及预期、宏观经济波动影响市场需求、政策支持力度不足等。