达达集团：交银国际-达达集团-DADA.US-2季度业绩预览：快送业务表现优异，京东场域结合仍未大规模变现-240719

投资标的：达达集团（DADA.US） 推荐理由：公司在即时配送市场领先地位稳固，达达快送业务表现优异，持续渗透KA客户获取市场份额，京东到家业务调整影响将逐渐收窄，未来发展潜力仍然可期。

1. 达达集团第二季度业绩预计同比下降12%，主要因京东到家广告收入低于预期，达达快送业务表现优异。

2. 京东到家收入预计同比下降46%，受低效业务渠道清理及战略变化影响，但下半年预计降幅有所收窄。

3. 未来利润表现存在不确定性，估值基准调整至2025年，目标价下调至1.7美元，维持中性评级。

1. 达达集团(DADA.US) 2季度业绩预览 2. 预计快送业务表现优异，京东场域结合仍未大规模变现 3. 预期2季度同比下降12%，下调4个百分点 4. 预计达达快送收入同比增长44%，预计京东到家收入同比下降46% 5. 预计2季度经调整净亏损1.7亿元，对应亏损率7.4% 6. 预计京东到家收入下调14%，因广告收入低于预期 7. 预计下半年京东到家业务调整影响有所收窄 8. 预计2024年全年经调整净亏损为7.5亿元，对应亏损率7.7% 9. 预计2025年估值基准调整至0.27倍市销率，目标价下调至1.7美元，维持中性评级