农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：农业部延续发改委政策，适当调减能繁母猪存栏-250726

- 农业部延续发改委政策，适当调减能繁母猪存栏，预计7月全国能繁母猪存栏量将下降，生猪价格在2026年有望重回上行通道。

- 白羽鸡产品价格止跌回升，但黄羽肉鸡养殖仍处于亏损状态，需关注市场动态。

- 全球玉米和小麦的库存消耗比处于历史低位，大豆库存消耗比小幅上升，整体市场需警惕疫情和价格波动风险。

本周农林牧渔行业周报的核心要点如下： 1. **生猪市场动态**： - 生猪价格小幅下降，周环比下降0.8%，现价14.2元/公斤，价格持续震荡。

- 出栏生猪均重下降至128.48公斤，较2023年和2024年同期仍有增加。

- 农业部延续发改委政策，适度调减能繁母猪存栏，控制肥猪出栏体重，预计7月能繁母猪存栏量将下降。

2. **生猪企业表现**： - 主要上市猪企出栏均重普遍下降，牧原股份能繁母猪存栏量连续下降。

- 预计2026年生猪价格和猪企盈利水平将超过2025年。

3. **白羽鸡与黄羽鸡市场**： - 白羽鸡产品价格止跌回升，鸡苗销量增长。

- 黄羽肉鸡养殖仍处于亏损状态，商品代毛鸡均价低于生产成本。

4. **全球农产品库存预测**： - 2025/26年度全球玉米和小麦库消比预测值处于历史低位，分别为18.5%和25.5%。

- 大豆库消比略有上升，预测值为20.5%。

5. **投资建议**： - 重点推荐牧原股份和温氏股份，认为其估值处于历史低位，未来潜力可期。

6. **风险提示**： - 疫情失控及畜禽价格下跌超预期的风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 牧原股份 推荐理由：估值处于历史低位，预计2026年生猪价格和猪企盈利水平有望超过2025年。

2. 温氏股份 推荐理由：同样估值处于历史低位，未来盈利能力有提升空间。

3. 新希望 推荐理由：估值相对合理，具备一定的市场竞争力。

4. 德康农牧 推荐理由：估值处于历史低位，未来市场潜力可观。

5. 天邦 推荐理由：估值较低，市场前景乐观。

6. 正邦 推荐理由：估值处于历史低位，未来表现值得关注。

7. 巨星 推荐理由：具备一定的市场份额，估值相对合理。

8. 神农 推荐理由：估值较高，但市场表现稳定。

9. 京基 推荐理由：估值处于合理区间，具备一定的投资价值。

10. 东瑞 推荐理由：估值合理，未来市场前景看好。

以上公司均在生猪养殖板块中表现突出，建议关注。