指南针：东吴证券-指南针-300803-2024年三季报点评：麦高证券稳健发展，期待软件端四季度业绩弹性-241031

投资标的：麦高证券 推荐理由：公司在政策助推下，市场活跃度回升，预计四季度软件需求增强。

证券业务稳步增长，客户规模扩大，自营业务表现良好，整体盈利预测上调，长期成长性值得看好，维持“增持”评级。

- 2024年前三季度，公司营业收入同比增长13.61%，但归母净利润大幅下降至-1.10亿元，显示出盈利压力。

- 政策刺激下，预计四季度软件需求增强，C端产品销售将受益于市场活跃度回升。

- 随着麦高证券业务的快速增长和导流效果显著，预计未来盈利将稳步提升，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业总收入7.76亿元，同比增长13.61%。

- 归母净利润为-1.10亿元，同比下降171.18%。

- 归母净资产为18.24亿元，同比增长4.30%。

- 单三季度营业总收入为2.31亿元，同比增长34.50%；归母净利润为-0.61亿元，同比下降3.53%。

2. **市场环境与政策影响**： - 2024年前三季度，资本市场景气度及股票日均交易额同比双降，市场活跃度持续下行。

- 自2024年9月24日以来，发布了一系列增量政策，提振投资者信心，刺激市场活跃度，9月24日至30日A股日均成交额达到14,773亿元。

3. **业务细分情况**： - 公司金融信息服务收入同比下降0.73%至5.95亿元，占总营收的77%。

- 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降6%至6亿元。

- 预计散户对C端产品的需求将进一步提升，对公司的金融信息服务业务在第四季度产生积极影响。

4. **麦高证券发展情况**： - 2024年以来，指南针持续将自有平台流量导至麦高证券，用户活跃度高。

- 手续费及佣金净收入同比增长126%至1.35亿元，经纪业务大幅增长。

- 客户规模增长，代理买卖证券款较年初增长117%至52亿元，经营活动产生的现金流量净额同比增长186%至31亿元。

5. **盈利预测与投资评级**： - 上调对公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.06亿元、1.53亿元和2.11亿元。

- 对应的PE分别为365倍、253倍和184倍。

- 维持公司评级为“增持”，看好公司长期成长性。

6. **风险提示**： - 证券市场系统性风险、行业竞争加剧、证券业务恢复不及预期等风险因素。

这些信息为投资者提供了关于公司财务表现、市场环境、业务发展和未来盈利能力的全面视角。