拓普集团：财信证券-拓普集团-601689-汽车电子业务高速增长，国际化布局推进顺利-240919

投资标的：拓普集团（601689） 推荐理由：公司汽车电子业务高速增长，国际化布局顺利推进，预计未来业绩将持续增长。

公司平台化战略带来产品竞争力和价值量提升，国际化布局和机器人业务未来发展潜力大。

综合考虑同行业公司市盈率，给予“增持”评级。

1. 汽车电子业务高速增长，公司2024年上半年实现营收和净利润同比增长超过30%，费用管控得当。

2. 公司国际化布局顺利推进，与多家国际车企展开合作，海外业务增长将成为未来业绩新动力。

3. 投资建议：预计未来三年公司营收和净利润将持续增长，给予“增持”评级，合理股价区间为34.2-42.8元。

1. 拓普集团2024年上半年实现营业收入122.22亿元，同比增长33.42%。

2. 汽车电子业务实现高速增长，其中空气悬架、智能座舱、线控制动、线控转向等项目逐步开始量产，空悬项目增长迅速，带动汽车电子业务实现高增。

3. 2024H1公司实现毛利率21.35%，同比下降1.23pcts，原材料价格上涨、主机厂年降及新项目导致。

4. 公司与美国创新车企A客户、RIVIAN等及FORD、GM、STELLANTIS、BMW等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作，国际化布局推进顺利。

5. 预计2024-2026年公司营收和净利润将实现较大增长，给予“增持”评级。