海尔智家：光大证券-海尔智家-600690-2024年度一季报业绩点评：内销拉动收入增长，盈利能力持续提升-240505

投资标的：海尔智家（股票代码：600690） 推荐理由：公司内销拉动收入增长，盈利能力持续提升，数字化转型深入，员工持股计划强化增长考核，预计未来净利润持续增长，具有投资潜力。

1. 海尔智家2024年一季度业绩表现强劲，内销拉动收入增长，盈利能力持续提升。

2. 公司营收和净利润均实现同比增长，盈利能力得到提升，资产负债表和现金流均呈现改善趋势。

3. 公司员工持股计划强化增长考核，业务稳健增长，盈利预测上调，维持“买入”评级。

1. 公司实现营收689.78亿元，YOY+6.01%； 2. 归母净利润47.73亿元，YOY+20.19%； 3. 扣非归母净利润46.40亿元，YoY+25.41%； 4. 公司发布2024年度A股、H股核心人员持股计划； 5. 24Q1国内营业收入同比+8.1%，其中家用空调、厨电、水家电、智慧楼宇的业务均实现收入同比两位数的增长； 6. 卡萨帝推进品牌升级，丰富套系化产品阵容，24Q1实现收入同比+14%； 7. 国外收入同比+4%，面对美国家电行业下行，公司在美国市场持续创新提升客户体验，支持新产业发展； 8. 欧洲市场发展海尔和NewCandy双品牌，实现收入同比+8.3%； 9. 24Q1公司毛利率为29.0%，同比+0.26pcts； 10. 24Q1公司毛销差为15.87%，同比+0.75pcts； 11. 公司24Q1净利率7.0%，同比+0.85pcts； 12. 中国区经营利润YoY增长超过30%，海外经营利润实现双位数增长； 13. 24Q1末公司自有现金占总资产的比例为11.9%，YoY下降2.2pcts； 14. 24Q1公司经营性净现金17.25亿元，YoY+27%； 15. 上调公司2024-26年归母净利润预测为191/215/241亿元； 16. 现价对应PE为15、13、12倍； 17. 维持“买入”评级。