西南证券-宏观周报：财政政策持续加力，美国大选靴子落地-241108

- 国内政策加力，地方隐债置换和金融业高水平对外开放将促进经济稳定与发展。

- 特朗普当选美国总统，预计其激进政策可能影响出口，但国内或将采取刺激措施应对。

- 美联储降息25基点，市场关注通胀与就业数据变化，以及政策落地节奏。

### 宏观周报核心要点总结 #### 一、宏观政策与经济环境 1. **财政政策加力**：中国政府加快地方隐性债务置换，推动地方政府加杠杆以降低债务风险，确保国有企业在经济稳定中发挥作用。

2. **金融业开放**：李强在进博会上强调扩大对外开放，外资企业在多个领域（如电信、互联网等）有望增加投资，央行召开外资金融机构座谈会，推动金融国际化。

#### 二、海外动态 1. **美国大选结果**：特朗普宣布2024年总统选举胜利，可能实施激进关税政策，对出口产生影响。

2. **美联储降息**：美联储如期将利率下调25个基点，市场关注特朗普政策可能带来的通胀压力及其对未来降息节奏的影响。

#### 三、市场表现 1. **原材料价格**：布伦特原油、阴极铜和铁矿石价格小幅上涨；动力煤和螺纹钢价格有所下降。

2. **房地产与汽车市场**：房地产销售大幅下降，乘用车市场日均零售同比大幅增长。

#### 四、物价走势 - 蔬菜和猪肉价格分别下降3.30%和0.94%。

#### 五、下周关注指标 - 重要经济数据发布，包括欧元区ZEW经济景气指数、美国CPI、PPI及中国社会消费品零售总额等。

#### 六、风险提示 - 政策落地节奏不及预期及海外经济波动超出预期的风险。