成都先导：财通证券-成都先导-688222-业绩持续改善，多技术平台协同发展-240511

投资标的：成都先导 推荐理由：公司业绩持续改善，多技术平台协同发展，盈利能力稳步提升，未来净利润有望持续增长，具备投资潜力。

1. 公司业绩持续改善，2023年营收和净利润均有较大增长，2024Q1收入和利润也有明显改善。

2. 多技术平台协同发展，核心业务DEL稳健增长，其他业务平台逐渐成长。

3. 费用控制较好，盈利能力稳步提升，公司整体毛利率和净利润率均有所提高。

4. 预计未来三年营业收入和归母净利润均有望继续增长，维持对公司的“增持”评级。

1. 公司2023年实现营收3.71亿元，归母净利润0.41亿元；2024Q1实现营收1.07亿元，归母净利润0.14亿元。

2. 公司核心业务DEL保持稳健增长，2023年及2024Q1实现收入同比增长25.45%/49.33%。

3. 公司费用率持续改善，2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.58%/18.82%/21.44%/0.89%，2024Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.14%/16.36%/12.10%/0.05%。

4. 公司整体毛利率为49.25%/54.8%，净利润率从11%提升至12.95%。

5. 预计公司2024-2026年实现营业收入4.29/5.07/5.98亿元，归母净利润0.58/0.71/0.91亿元，对应PE分别为91.68/75.85/58.99倍。