东方金诚-美联储3月货币政策会议点评与展望：政策冲击不确定性增强，美联储短期内仍将保持观望-250320

- 美联储在3月会议上维持利率不变，经济活动稳健但前景不确定性增加。

- 从4月开始，缩表速度将放缓，国债赎回上限降至50亿美元。

- 2025年经济增速预期下调至1.7%，失业率略升至4.4%，通胀预期上调至2.8%。

美联储在3月的货币政策会议上决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%—4.5%不变，符合市场预期。

会议声明指出，美国经济活动稳健，失业率保持低位，劳动力市场状况良好，通胀略有上升。

然而，经济前景的不确定性增加，委员会将关注双重任务的风险。

美联储宣布将从4月起放缓缩表，每月国债赎回上限从250亿美元降至50亿美元。

更新的点阵图显示，预计2025年将降息两次，但对今年不降息的预期人数从一人增加至四人，同时预计降息人数从十人减少至九人。

此外，美联储大幅下调了2025年的经济增速预期，从2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，而核心PCE通胀预期则从2.5%上调至2.8%。

鲍威尔在会议后的新闻发布会上承认，特朗普政府的政策给经济带来了高度不确定性，但重申美联储将保持观望，等待政策影响更加明确。