能源化工行业：东吴证券-能源化工行业大炼化周报：国际油价延续偏弱走势，短纤价格上升-250216

- 国际油价延续偏弱走势，国内外炼化项目价差有所上升，国内重点项目价差为2634.75元/吨，国外为1071.89元/吨。

- 聚酯板块价格波动，POY/FDY/DTY均价略有变化，行业利润普遍下降，长丝开工率上升至82.49%。

- 化工板块PX价格上涨，开工率保持在90.00%，但面临宏观经济和地缘风险等多重挑战。

本周国际油价延续偏弱走势，国内重点大炼化项目价差为2634.75元/吨，环比增加2.22%；国外重点项目价差为1071.89元/吨，环比增加5.24%。

聚酯板块方面，POY/FDY/DTY均价分别为7336/7650/8468元/吨，周均利润有所下降，库存天数有所增加。

长丝开工率为82.49%，环比上升。

下游织机开工率为34.43%，原料库存略有减少。

炼油板块中，国内成品油价格下跌，而美国成品油价格上涨。

化工板块中，PX均价为892.43美元/吨，开工率为90.00%。

相关上市公司包括恒力石化、荣盛石化等。

风险提示包括项目进度不及预期、宏观经济下滑、地缘风险导致价格波动等。

投资标的包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份和新凤鸣。

推荐理由主要基于以下几点： 1. 国内重点大炼化项目的价差提升，表明行业盈利能力有所改善。

2. 聚酯板块中，虽然部分产品的价格有所波动，但长丝开工率的上升和织机开工率的显著提升显示出下游需求的回暖。

3. PX价格上涨，且开工率保持在较高水平，反映出化工行业的稳定性和潜在的盈利空间。

4. 相关上市公司在大炼化和涤纶长丝领域具备优势，能够受益于行业的整体复苏。

需要注意的是，投资过程中仍需关注项目实施进度、宏观经济形势、地缘风险以及行业产能变化等潜在风险。