兆威机电：财通证券-兆威机电-003021-业绩超预期增长，期待汽车、XR双轮驱动-240429

投资标的：兆威机电 推荐理由：公司业绩超预期增长，汽车电子持续贡献成长，未来XR业务空间可期，预计未来净利润增长稳定，维持“增持”评级。

1. 兆威机电2024Q1业绩超预期增长，汽车和XR业务双轮驱动，毛利率大幅改善，费用控制合理。

2. 公司与主要汽车客户合作多年，汽车电子业务得到广泛认可，未来智能化新应用有望带来更多机遇，XR领域的创新型应用有长线空间。

3. 公司纵向一体化电机布局进一步拓宽成长空间，未来业绩可期，维持“增持”评级。

1. 2024Q1财报数据：营收3.12亿元，同比增长40.65%，归母净利润0.55亿元，同比增长96.04%，扣非净利润0.44亿元，同比增长148.04%，毛利率32.83%，同比增长5.72个百分点。

2. 公司业绩超预期增长，费用控制合理，费用率同比下降。

3. 公司汽车+XR业务有望双轮驱动增长，汽车电子和智能消费领域有拓展空间。

4. 公司电机产品开发部已完成多项产品的开发，并在汽车、医疗、人形机器人等领域成功应用。

5. 投资建议：维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润和EPS，并对应的PE。

6. 风险提示：XR行业发展不及预期风险，消费电子需求下滑风险，原材料价格上涨风险。