Observatory Group-日本央行很可能保持政策不变-241213

- 日本央行下周可能会保持政策不变，行长植田和男不会释放加息信号。

- 日本央行对政策正常化的关注加大，但目前政治环境不稳定，影响决策。

- 在2025年7月之前加息的可能性上升，若3月会议未加息，推迟加息的几率将超过50%。

日本央行下周可能维持现有政策不变，行长植田和男不会发出1月加息的信号，但会保持开放态度。

整体来看，日本央行关注政策正常化，考虑到名义利率偏低，相较于中性利率的最低估计值（-1%），名义政策利率应在1%左右。

然而，植田领导下的日本央行对政治环境极为敏感，目前石破茂政府运作不畅，缺乏紧急议程，导致日本央行无法专注于加息。

预计在2025年7月之前加息的可能性上升，特别是在上议院选举前，如果下议院解散可能会出现双重选举。

如果日本央行在3月会议上未能加息，推迟加息的概率将超过50%。