凯文教育：国投证券-凯文教育-002659-教育服务快速增长，经营拐点有望来临-240429

投资标的：凯文教育 推荐理由：凯文教育教育服务快速增长，2023年营业收入同比增长47.78%，2024年一季度继续增长12.93%。

公司积极布局国内赛道，中高考迎来黄金期，同时快速发展素质教育和职业教育，盈利能力大幅改善，有望迎来经营拐点，具有投资潜力。

1. 凯文教育教育服务快速增长，2023年营收同比增长47.78%，2024年一季度继续保持增长，预计将迎来拐点。

2. 公司积极布局国内赛道，中高考黄金期有望带来收入增长，同时职业教育也有望放量。

3. 公司盈利能力大幅改善，现金流持续流入，资产质量较高，预计未来营业收入和归母净利润将继续增长。

1. 公司发布了2023年年报及2024年一季报，报告期内实现营业收入和归母净利润的同比增长率。

2. 公司预计2024-2025学年朝阳凯文学校和海淀凯文学校在校生将实现显著增长，对公司收入将产生积极影响。

3. 公司将迎来两所租金的调整，其中海淀凯文学年租金将从8800万元提高到9240万元，朝阳凯文学年租金将从6000万元提高到8000万元。

4. 公司在素质教育方面取得了良好开局，对朝阳凯文校舍使用率提高具有积极意义。

5. 公司在职业教育方面大力发展产业学院，与多家企业建立合作关系，在全国范围内已落地多个产教融合项目。

6. 公司毛利率呈现持续回升态势，净利率即将由负转正，盈利能力大幅改善。

7. 公司资产质量较高，现金流呈现持续流入态势，有助于支持公司业务发展。

8. 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润的同比增长率，以及给予的目标价。