电子行业：国金证券-电子行业研究：费城半导体中期调整结束，业绩驱动+估值修复有望推动AI上涨-240514

1）费城半导体中期调整结束，全球半导体销售额转正预示行业复苏，AI上行周期初期阶段。

2）AI赛道业绩增长快，龙头厂商有望受益业绩快速增长和估值修复，二线厂商需关注边际变化带来的估值拉动机会。

3）海外供应链晶圆制造、散热、存储有望充分受益AI技术迭代及需求旺盛，建议关注相关公司发展。

本次费城半导体中期调整已结束，业绩驱动和估值修复有望推动AI行业上涨。

全球半导体销售额已转正，AI下游需求持续增长，龙头厂商有望受益。

AI赛道业绩增长快，确定性较强，有望受益业绩快速增长和估值修复。

英伟达、台积电等龙头厂商有望受益，同时建议关注二线厂商的边际变化带来的估值拉动机会。

在海外供应链中，晶圆制造、散热和存储有望受益AI技术迭代和需求旺盛。

投资建议关注AI芯片、通信芯片、晶圆代工等领域的龙头厂商，同时留意二线厂商的估值拉动机会。

风险提示包括AI发展不及预期和市场竞争加剧等。

投资标的：英伟达、台积电、海力士、美光、Vertiv、博通 推荐理由：这些公司受益于AI浪潮带动的美股算力芯片、通信芯片、定制ASIC厂商发展，以及海外相关供应链如晶圆代工、散热、存储厂商发展。

其中英伟达是AI芯片龙头厂商，台积电是晶圆代工龙头厂商，海力士和美光是HBM龙头厂商，Vertiv与英伟达合作开发液冷散热，博通是以太网通信芯片龙头厂商和定制ASIC龙头厂商。

同时建议关注二线厂商边际变化带动的估值拉动的机会。