天士力：开源证券-天士力-600535-公司信息更新报告：归母净利润扭亏为盈，创新研发赋能向好发展-240416

投资标的：天士力（股票代码：600535） 推荐理由：公司营收稳健增长，归母净利润扭亏为盈，持续创新研发带来成长空间，具备投资潜力。

同时，公司在心脑血管、感冒发烧等领域营收增长稳健，具备较好的行业发展前景。

1. 天士力2023年营收稳健增长，归母净利润扭亏为盈，盈利能力大幅提升，维持“买入”评级。

2. 公司持续创新研发带来的成长空间看好，预计未来三年归母净利润将保持稳定增长。

3. 公司在心脑血管、感冒发烧等领域营收增长稳健，研发投入增加，现代中药研发领先地位稳固。

1. 公司2023年实现营收86.74亿元，同比增长0.42% 2. 2023年归母净利润10.71亿元，同比增长505.34% 3. 2023年毛利率为66.8%，销售净利率为11.72% 4. 2024-2026年归母净利润预测为11.83、12.79、13.80亿元，EPS为0.79、0.86、0.92元/股 5. 医药工业方面，中药营收59.71亿元（+6.62%） 6. 心脑血管治疗领域营收52.54亿元（+3.45%） 7. 公司全年研发投入13.15亿元，同比增长29.49% 8. 公司现代中药创制全国重点实验室组建成功，现代中药研发创新基地持续赋能 风险提示： 1. 市场竞争加剧 2. 产品研发进展不及预期 3. 产品销售不及预期