弘亚数控：国金证券-弘亚数控-002833-公司深度研究：国内家具机械龙头，引领国产替代进程-241104

投资标的：弘亚数控（002833） 推荐理由：作为国内家具机械龙头，公司在封边机、数控钻等领域具备竞争优势，营收持续增长，股息率高达6.8%。

随着国产替代进程加速及海外市场拓展，未来增速有望保持，具备良好投资价值。

- 弘亚数控是国内家具机械龙头，产品性能已接近欧洲品牌，价格仅为其1/2至1/3，具备强大的国产替代潜力。

- 公司2012-23年营收CAGR达25.7%，预计未来三年持续增长，股息率有望维持在高位。

- 海外市场拓展迅速，2015-23年海外收入CAGR达31.7%，未来仍有较大提升空间，预计将持续贡献增长动能。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 弘亚数控（002833）是国内家具机械的龙头企业，主要产品包括封边机、数控钻、数控裁板锯及加工中心等。

2. **财务表现**： - 2012-2023年，公司营收年均增长率（CAGR）为25.7%。

- 2023年股息率为6.8%，未来有望保持在较高水平。

3. **市场份额与竞争力**： - 公司在国内市场份额持续提升，封边机、数控钻、裁板锯等产品的核心性能已追平欧洲品牌，价格仅为其1/2至1/3。

- 2015-2023年，公司国内收入CAGR为26.6%，显著高于欧洲竞争对手的增速。

4. **海外市场**： - 2015-2023年，公司海外收入从0.9亿元增长至8.1亿元，CAGR达31.7%。

- 公司在海外市场的份额仍然较低，未来有望持续增长。

5. **产品与渠道发展**： - 公司持续进行产业链并购整合，推动产品高端化。

- 2024年上半年推出高端品牌“凯澳”，并且全球代理商数量已从2015年的90家增加至120家以上。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年公司营收分别为28.54亿元、32.47亿元、37.45亿元，归母净利润分别为5.81亿元、6.58亿元、7.77亿元。

- 预计对应的市盈率（PE）为13倍、11倍、9倍。

7. **投资评级**： - 给予公司2025年14倍PE的目标价为21.70元，首次覆盖给予“买入”评级。

8. **风险提示**： - 高端产品推进不及预期、行业竞争加剧、汇率波动、产能爬坡不及预期、可转债转股摊薄风险。

这些信息可以帮助专业投资者评估弘亚数控的投资价值和潜在风险。