江中药业：开源证券-江中药业-600750-公司信息更新报告：2025H1利润增长稳健，深化数字赋能助力提质增效-250822

投资标的：江中药业（600750） 推荐理由：公司2025H1营收21.41亿元，归母净利润5.22亿元，毛利率66.60%。

处方药业务稳健增长，数字化赋能提升营销效率，外延并购丰富产品矩阵，长期发展潜力可期，维持“买入”评级。

江中药业2025H1实现营收21.41亿元，归母净利润5.22亿元，盈利能力稳健。

处方药业务增长良好，非处方药受终端需求影响有所下滑。

公司深化数字化建设与外延并购，助力业务增长，维持“买入”评级，预计未来三年净利润持续增长。

江中药业（600750）在2025年上半年实现营收21.41亿元，同比下降5.79%；归母净利润为5.22亿元，同比增长5.80%；扣非归母净利润为4.82亿元，同比增长2.31%。

毛利率为66.60%，同比下降2.44个百分点，净利率为26.13%，同比上升1.99个百分点。

销售费用率为29.74%，同比下降6.20个百分点；管理费用率为4.54%，同比上升0.55个百分点；研发费用率为3.15%，同比上升0.15个百分点；财务费用率为-1.86%，同比上升0.02个百分点。

公司在处方药业务方面实现营收3.60亿元，同比增长7.44%；毛利率为43.05%，同比上升1.21个百分点。

非处方药业务受到终端需求变化影响，营收为15.50亿元，同比下降10.14%；毛利率为76.14%，同比上升1.09个百分点。

健康消费品及其他业务营收为2.28亿元，同比增长17.35%；毛利率为38.82%，同比下降2.04个百分点。

公司积极推进数字化建设，围绕“智慧江中”战略，提升营销效率，并与下游终端开展数字化合作。

外延并购方面，公司致力于丰富产品和拓宽业务，整合行业优质资源，关注核心品类及女性、儿童健康需求。

风险提示包括政策变化风险、产品销售不及预期及原材料价格波动等。

维持2025-2027年归母净利润预测分别为8.91亿元、10.08亿元和11.31亿元，预计EPS分别为1.40元、1.59元和1.78元，当前股价对应PE为15.9倍、14.0倍和12.5倍，维持“买入”评级。