财通证券-2024年中报分析系列2：584家上市公司业绩初探2024年中报季-240819

- 截至8月16日，584家上市公司中报显示非金融行业整体盈利增速回升至7.9%，ROE小幅提升至11.1%。

- 行业中，上游钢铁、有色和中游电力设备、机械设备等业绩改善显著，消费领域部分分支需求回暖。

- 中报后市场表现对业绩反馈不明显，超额收益逐步消失，部分受益于业绩改善的公司有望修复估值。

1. 全A非金融景气度恢复，盈利增速回升2.5%，中报披露率约11%。

2. 出海方向业绩向上，消费有望底部反转，部分行业业绩改善，部分下滑。

3. 业绩改善公司主要集中在化工、电子和医药行业，需求改善驱动业绩提升。

4. 中报披露后市场对业绩反馈不显著，超额收益逐步消失。

5. 部分行业有望修复，电子、电力设备公司受业绩景气驱动估值修复。

6. 风险提示包括核心假设不当、历史经验失效、海外冲击超预期等。

本报告的投资建议及理由为： - A股整体盈利增速回升，非金融行业景气度改善。

- 17个行业业绩增速改善，消费领域有望见底反转。

- 化工、电子和医药行业的公司业绩改善明显，需求驱动强劲。

- 中报后市场表现反馈不显著，超额收益逐步消失。

- 业绩与净利率均改善的公司表现优异，军工等方向有望修复。

- 部分电子、电力设备公司受业绩景气驱动，估值有修复空间。