调味品行业：国投证券-调味品行业渠道专题：因势而变，蓄势谋新-240703

1. 调味品行业需求增速放缓，餐饮和零售渠道受到影响，但工业化趋势和线上渠道提升为行业带来新增量机会。

2. 企业应顺势而为，加快渠道开拓进程，重点关注餐饮定制化增量和食品工业渠道，海天味业、中炬高新、千禾味业等值得关注。

3. 需要警惕食品安全问题、行业竞争加剧和原材料成本上涨等风险。

调味品行业渠道发展面临挑战，需求增速放缓，板块处于底部区间。

餐饮渠道销量大且易守难攻，零售渠道面临客流下滑挑战，线上渠道增长潜力。

企业需适应新趋势，加速开拓新渠道，关注定制化需求和食品工业渠道。

投资机会依然存在，龙头企业具备穿越周期能力。

中期关注中炬高新、千禾味业，长期看好海天味业、天味食品、宝立食品等。

风险包括食品安全问题、行业竞争加剧、原材料成本上涨等。

投资标的：中炬高新、千禾味业、海天味业、天味食品、宝立食品 推荐理由：中炬高新和千禾味业具有餐饮端修复及渠道加速扩张的潜力，海天味业和天味食品在定制化增量和食品工业渠道布局方面表现突出，而宝立食品也被推荐。