交银国际-中国3季度GDP及9月经济数据点评：供需两端均有改善-241018

- 2024年3季度中国GDP同比增长4.6%，虽放缓但好于预期，环比增长加速至0.9%。

- 9月经济数据改善，工业增加值同比增5.4%，社零同比增3.2%，固定资产投资增速回升至3.2%。

- 生产和出口仍是经济增长主要驱动力，消费回暖得益于以旧换新政策，整体经济运行平稳。

**中国2024年第三季度经济数据点评** 1. **GDP增长情况**： - 2024年第三季度GDP同比增长4.6%，略高于预期的4.5%，但较第二季度的4.7%有所放缓。

- 环比增长0.9%，高于第二季度的0.5%。

- 前三季度GDP同比增长4.8%，整体经济运行平稳，刺激措施逐步显效，全年经济增长目标有望实现。

2. **经济结构分析**： - 经济增长主要由生产和出口驱动。

- 工业增加值同比增长5.8%，服务业增长4.7%，出口增长6.2%，但社会消费品零售总额和固定投资增速均低于GDP增速，分别为3.3%和3.4%。

- 工业产能利用率为75.1%，同比下降0.5个百分点，但环比上升0.2个百分点，需关注产能问题。

3. **9月经济指标表现**： - 工业增加值同比增长5.4%，环比增长0.59%，均超出预期。

- 社会消费品零售总额同比增长3.2%，环比增长0.39%，显示出消费回暖。

- 固定资产投资同比增长3.2%，高于预期的2.5%。

4. **行业表现**： - 采矿业和公用事业表现良好，分别增长3.7%和10.1%。

- 制造业增加值同比增长5.2%，其中运输设备和电子设备制造业增长较快，分别为13.7%和10.6%。

- 消费品中，家电、通讯器材和文化用品的增长显著，分别为20.5%、12.3%和10%，汽车销售由负转正。

5. **消费趋势**： - 以旧换新政策推动消费增长，尤其是在家电和通讯器材领域。

- 尽管化妆品和黄金珠宝的销售仍为负增长，但降幅有所收窄。

总结：总体来看，2024年第三季度中国经济在供需两端均有改善，生产和出口表现强劲，消费回暖，促进了经济的稳定增长。