金海通：中邮证券-金海通-603061-企稳复苏，高配置系列产品占比提升-250321

投资标的：金海通（603061） 推荐理由：公司在半导体行业复苏中实现营收增长，高配置系列产品占比提升，持续推进技术创新和市场拓展。

预计未来三年收入和净利润将稳步增长，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级。

- 公司2024年营收4.07亿元，同比增长17.12%，归母净利润为7,848.15万元，同比下降7.44%，但剔除股份支付影响后净利润同比增长2.85%。

- 半导体行业复苏推动高配置系列产品收入占比提升至25.80%，公司持续进行产品创新和技术升级，拓展全球市场。

- 预计2025-2027年收入将分别达到7.0亿元、9.3亿元和11.8亿元，维持“买入”评级，风险包括行业波动和客户集中度高。

公司2024年实现营收4.07亿元，同比增加17.12%；归母净利润为7,848.15万元，同比下降7.44%，剔除股份支付影响后，归母净利润为8,720.80万元，同比增加2.85%。

半导体行业下游景气度边际复苏，设备领域企稳回暖。

2024年，EXCEED-9800系列三温测试分选机实现量产，高配置系列产品收入比重提升至25.80%，2023年为11.45%。

公司持续推进产品创新和技术升级，新增多项测试分选功能，并在多个客户现场进行产品验证。

公司加大研发投入，推进“半导体测试设备智能制造及创新研发中心一期项目”，以及“马来西亚生产运营中心”项目建设，预计于2025年2月启用。

公司已参股投资4家相关企业，布局重点技术方向。

预计公司2025/2026/2027年收入分别为7.0/9.3/11.8亿元，归母净利润分别为2/3/4亿元，对应的PE分别为23倍、16倍、12倍，维持“买入”评级。

风险包括半导体行业波动、国际贸易摩擦加剧、客户集中度高和技术研发风险。