太平洋证券-策略日报：做多看支撑-250731

- A股短期调整不影响中长期上涨趋势，3480点为强支撑位，建议逢低做多。

- 美股在强劲基本面支撑下继续创新高，预计贸易协议将提升风险偏好。

- 外汇市场看空美元性价比低，建议战略性做多美元，商品市场短期震荡偏弱，但后续有上行空间。

本投资报告从宏观到微观分析了当前市场环境及投资策略。

宏观层面：大类资产表现出利率债上涨、股市下跌的趋势，主要受到国内反内卷政策定调不及预期、美联储鹰派发言及中方对英伟达的约谈影响。

然而，政治局会议对中美贸易谈判的积极定调仍然支撑市场信心，预计股市将继续上涨，债市可能震荡下行。

股市分析：A股短期调整不改中长期上涨趋势，3480点作为技术支撑位，支撑力度较强。

尽管短期内融资盘成交占比高，投机情绪过热，但中长期看，股指未出现明显头部形态，未来有望重新上涨。

美股方面：尽管美联储鹰派发言导致短期下跌，但美国经济基本面强劲，企业盈利支撑美股再创新高。

预计未来贸易协议将进一步提升市场风险偏好。

外汇市场：在岸人民币兑美元小幅上涨，市场正在消化贸易协定达成的利好。

考虑到美国货币政策空间充足，建议投资者关注做多美元的机会。

商品市场：文华商品指数大幅收跌，短期波动性加大，预计商品行情将震荡偏弱，但下跌空间有限。

建议关注7月10日低点支撑，逢低做多。

政策及要闻方面，国家发改委强调维护重点领域安全，推进全国统一大市场建设，国常会推出消费贷款贴息政策等。

国际上，特朗普对美联储主席鲍威尔的批评以及与韩国达成贸易协议的消息引发关注。

总体策略：债券市场震荡下行，A股短期调整但中长期看涨，建议在3480点附近逢低做多；美股积极做多；外汇市场战略做多美元；商品市场逢低做多，关注7月10日低点支撑。

风险提示包括贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场预计震荡下行。

- A股市场看好3480点附近的技术支撑，逢低做多。

- 美股市场积极做多，受强健经济基本面支持。

- 外汇市场战略做多美元，考虑到美国货币政策空间充足。

- 商品市场逢低做多，关注7月10日低点支撑，预计后续震荡上行。