江河集团：华西证券-江河集团-601886-24Q1扣非净利延续高增，BIPV、海外销售大有可为-240501

投资标的：江河集团 推荐理由：公司业绩稳步增长，订单持续稳增长，BIPV业务放量，海外市场发展势头良好，盈利能力改善，现金流有所提升，具备投资潜力。

1. 江河集团24Q1营收和扣非归母净利实现逆势增长，订单稳步增长，业绩符合市场预期，展现稳定增长能力。

2. 公司BIPV业务逐渐放量，海外市场业务优中选优，海外业务稳健发展，有望助力公司业绩增长。

3. 盈利能力承压，现金流有所改善，存货周转天数和应收账款周转天数明显提升，公司具备良好的资金周转效率。

1. 江河集团2024年第一季度报告数据：营收40.86亿元，同比+19.5%；归母净利1.82亿元，同比+11.1%；扣非归母净利1.77亿元，同比+21.87%。

2. 公司2023年全年建筑装饰业务新签订单258.4亿元，同比+10%；在手订单334亿元，为全年营收的1.59倍。

3. 公司BIPV业务逐渐放量，2023年累计承接BIPV订单约13.7亿元，实现收入7.04亿元，同比+309.30%。

4. 公司2023全年海外实现营收28.25亿元，同比+115.11%。

5. 公司24Q1毛利率15.84%，同比-0.9pct，净利率5.18%，同比-0.19pct。

6. 公司24Q1经营活动现金流流出9.68亿元，较23Q1同期减少流出0.82亿元，同比-7.81%。

7. 公司存货周转天数125天，同比减少22.1天；应收账款周转天数261天，同比减少28.6天。

这些信息包括公司的财务数据、订单情况、BIPV业务和海外业务发展情况、盈利能力和现金流情况等。