兴发集团：华安证券-兴发集团-600141-半年度业绩同比大幅增长，看好公司长期成长-240821

投资标的：兴发集团（600141） 推荐理由：公司2024年上半年归母净利润同比增长29.85%，得益于磷矿石和特种化学品的良好盈利能力。

重点项目有序推进，未来有望实现可观利润增长，转型升级为科技型绿色化工企业，维持“买入”评级。

- 兴发集团2024年上半年归母净利润同比增长29.85%，主要得益于磷矿石和特种化学品的良好盈利能力。

- 公司持续优化上下游一体化产业链，提升资源和能源自给率，增强盈利能力。

- 重点项目有序推进，预计未来将带来新的利润增长点，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将持续增长。

作为专业投资者，以下是从上述文本中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（1H24）营业总收入为134.04亿元，同比下降2.09%。

- 归母净利润为8.05亿元，同比大幅增长29.85%。

- 扣非归母净利润为7.55亿元，同比增长37.45%。

- 2024年第二季度（2Q24）营业总收入为65.16亿元，同比下降8.46%，环比下降5.41%。

- 2Q24归母净利润为4.23亿元，同比大幅增长148.13%，环比增长10.97%。

- 扣非归母净利润为3.96亿元，同比增长189.03%，环比增长10.74%。

2. **盈利能力分析**： - 磷矿石和特种化学品的盈利能力较好，支撑了公司的业绩。

- 草甘膦、有机硅、黄磷、磷肥等周期性产品市场价格同比大幅下跌，导致盈利能力减弱。

- 主要产品的平均售价同比变化：特种化学品-12%，农药-20.12%，肥料-8.37%，有机硅-10.91%。

3. **资源与产业链**： - 拥有磷矿资源储量约4.03亿吨，设计产能为585万吨/年。

- 建成32座水电站和13个分布式光伏发电站，形成“矿电化一体”产业链，保障低成本电力供应。

- 产品链覆盖26个系列674个品种，是国内精细磷产品种类最全的企业之一。

4. **重点项目进展**： - 重点项目如后坪200万吨/年磷矿选矿、瓦屋100万吨/年磷矿光电选矿等正在推进。

- 其他项目包括绿色农药、有机硅新材料、磷酸铁锂等，增强了公司的综合竞争力。

5. **投资建议**： - 作为行业头部企业，正向科技型绿色化工新材料企业转型。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为17.23亿、22.25亿、26.61亿元，对应PE分别为12X、9X、8X倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 原材料及主要产品价格波动风险。

- 安全生产风险。

- 环境保护风险。

- 项目投产进度不及预期的风险。

以上信息为投资决策提供了基础数据和分析，有助于评估兴发集团的投资价值及潜在风险。