本地生活行业：天风证券-本地生活行业专题研究：中东外卖市场、竞争及美团出海空间测算-250321

- 中东外卖市场增长强劲，2018至2023年年均增速超过20%，ARPU水平全球领先。

- 沙特阿拉伯外卖市场预计2024年收入达101.9亿美元，HungerStation和Jahez占据主要市场份额。

- 美团在沙特的盈利空间预计为40亿-115亿，市场竞争可能因Keeta的进入而加剧。

本地生活行业专题研究报告分析了中东外卖市场的现状和潜力。

中东地区外卖市场增长强劲，2018至2023年年均增速超过20%，ARPU达到570美元，全球领先。

沙特阿拉伯外卖市场预计到2024年收入将达101.9亿美元，渗透率从疫情前的25%提升至42.9%。

市场集中度较高，HungerStation和Jahez分别占有45%和30%市场份额。

新兴平台Keeta在短时间内迅速崛起，市占率达到10%。

在中性假设下，美团在沙特的盈利空间预计为40亿至115亿。

报告建议关注美团和叮咚买菜，同时提醒存在地缘政治和经济波动的风险，市场竞争可能加剧。

投资标的：美团、叮咚买菜。

推荐理由： 1. 中东外卖市场增长强劲，预计2024年沙特阿拉伯外卖市场收入将达到101.9亿美元，市场渗透率显著提升，提供了良好的市场机会。

2. 中东地区外卖ARPU全球领先，达到570美元，显示出消费者在外卖服务上的支出潜力。

3. 美团在沙特的盈利空间预期可达40亿-115亿，具有较强的市场前景。

4. 沙特外卖市场平台集中度高，HungerStation和Jahez占据主要市场份额，市场竞争格局相对明确，有助于新进入者找到切入点。

5. 随着Keeta的快速崛起，市场竞争将加剧，可能促进整体市场的进一步发展，为美团和叮咚买菜提供更多机会。

风险提示包括市场假设与现实可能偏离、地缘政治及经济波动风险等。