西南证券-基于劳动力市场、家庭资产负债表和消费信心分析：美国居民消费年内该何去何从？-240528

1. 美国劳动力市场紧张程度逐步缓解，工资增速下行，但仍具有一定韧性，供需错配情况可能逐步改善。

2. 美国家庭资产规模扩张，股票和房地产增值对资产贡献较大，家庭负债增速放缓，消费者信心指数边际走弱，但消费倾向仍偏高。

3. 就业市场将成为主导因素，预计美国年内消费或呈中性偏弱态势，存在资产价格波动和地缘政治冲突等风险。

美国劳动力市场紧张程度逐步缓解，工资增速下行。

家庭资产规模扩张，股票和房地产增值对资产贡献大。

负债增速放缓，抵押贷款偿债成本低，消费信贷中信用卡和汽车贷款的拖欠率上升。

消费者信心指数边际走弱，消费倾向仍偏高，储蓄率低于疫情前水平。

预计年内美国消费或中性偏弱。

风险提示包括资产价格波动和地缘政治冲突。