财通证券-固收专题报告：流动性|资金继续平稳，债市无惧波动-250906

- 当前流动性整体中性偏乐观，央行保持“不满不溢”的呵护态度，短期资金价格稳定在低位。

- 预计9月政府债净融资将支持流动性，DR001月中枢将低于1.40%。

- 存单方面，1.65%附近的存单具有参与价值，尽管需求疲软，但在震荡行情中可通过骑乘策略获取收益。

债券标的：1年期AAA存单 操作建议：参与1.65%附近的存单 理由： 1. 央行的呵护态度使得存单的供给压力有限，资金波动虽存在，但低于季节性水平，对需求的影响也相对有限，因此整体行情偏震荡。

2. 在当前市场环境下，存单具备一定的参与价值，一旦点位具有安全边际，适合参与。

3. 在需求主导的震荡行情中，尽管资本利得贡献有限，但采用骑乘策略可以为组合带来收益，特别是在后续行情向好的情况下，仍有资本利得的博弈机会。