银行业：中邮证券-银行业国有银行增资方案落地：提升风险抵御能力、助力更好服务实体经济-250403

- 三家国有银行通过增资方案提升核心一级资本，增强风险抵御能力和信贷投放能力，促进对实体经济的服务。

- 短期内增资会导致ROE和EPS小幅摊薄，但长期来看有利于银行估值提升和稳定股息。

- 该举措有助于推动中国核心资产的估值提升，促进宏观经济结构优化和新兴产业发展。

报告总结了中国三大国有银行（中国银行、中国建设银行、交通银行）增资方案的主要影响和投资建议。

增资旨在增强风险抵御能力并提升对实体经济的服务能力，预计将撬动48807亿元资产规模和27936亿元风险资产。

增资后，三家银行的核心一级资本充足率将分别提高0.5-1.3个百分点，从而增强其稳健经营能力和不良资产处置能力。

短期内，增资将对银行的ROE和EPS产生小幅摊薄，但长期看将有利于银行估值提升。

增资后，三家银行的A股和H股股息率仍将保持在较高水平。

报告指出，国有银行作为中国核心资产，仍具备重要的配置价值，并建议关注未来中小银行的资本补充方案。

风险提示包括数据测算误差、宏观经济复苏不及预期以及不良贷款大面积暴露等因素。

投资标的包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行，以及齐鲁银行、成都银行、重庆银行、渝农商行等。

推荐理由： 1. 国有银行作为中国核心资产，仍处于估值修复通道，具有稳定和较高的股息收益，配置价值重要。

2. 三家国有银行增资方案有助于提升其风险抵御能力和信贷投放能力，促进服务实体经济的能力。

3. 未来中小银行资本补充方案可期，建议关注信贷增速较快地区的上市城农商行，可能带来投资机会。