银行业：开源证券-银行业2023年上市银行经营盘点之金融投资篇（上）：多面平衡中的调整与布局-240416

1. 2023年上市银行金融投资呈现多面平衡调整，配债节奏前置导致金融投资增速边际回落。

2. 银行自营投资策略分化，增配政府债、压降企业债和非标，受资本、流动性和负债成本等因素影响。

3. 银行基金投资规模下降，货基和债基杠杆率均下降，基金类型和基金投资策略出现分化。

2023年上市银行金融投资呈现多面平衡调整与布局。

股份行金融投资占比下降，配债节奏前置，自营投资策略分化，增配政府债，压降企业债、基金投资和非标。

交易盘受供给端影响，增持政府债。

基金赎回规模大，货基投资下降，债基投资增加，各银行基金投资策略分化。

风险提示为宏观经济增速不及预期和债市利率大幅波动。

投资标的：政府债、企业债、基金投资、非标、特别国债、货基、债基、同业存单、银行存款 推荐理由：政府债增持力度大，压降高风险权重资产；流动性管理诉求强的银行增持较多利率品种；负债成本抬升的银行适当品种下沉；交易盘受供给端影响，增持政府债；被动指数型债基和短期纯债型基金投资规模明显增长，同时占比提升。