有色金属行业：国金证券-有色金属行业大宗&贵金属周报：黄金股估值有望修复，铜铝筑底企稳-240810

- 本周有色金属市场整体下跌，铜铝价格趋于企稳，预计铜价将逐渐回升，建议关注紫金矿业等标的。

- 铝价受限于供应增量有限与需求持稳，预计未来将保持稳定，推荐关注中国铝业等具成长性的企业。

- 黄金价格在市场情绪缓和后回升，黄金股估值有望修复，建议关注山东黄金等相关公司。

### 有色金属行业周报核心要点总结 **市场行情概述** - A股整体下跌，沪深300指数跌1.56%，有色金属板块跌幅2.85%。

- 个股表现：深圳新星、宜安科技、中洲特材涨幅领先；华钰矿业、赤峰黄金、盛达资源跌幅靠前。

**铜市场分析** - LME铜价下跌2.82%至8831美元/吨，沪铜价格下跌2.75%至7.17万元/吨。

- 全球铜库存增加，供应端因TC偏低影响，冶炼厂转向废铜。

- 预计铜价将在基本面支撑下逐渐筑底回升，Q4有望上涨，建议关注紫金矿业等。

**铝市场分析** - LME铝价上涨1.41%至2295美元/吨，沪铝价格小幅下跌至1.91万元/吨。

- 国内铝产量稳中小增，消费端需求边际持稳，铝价有望企稳。

- 预计到2025年电解铝供需缺口扩大，建议关注中国铝业等成长性标的。

**黄金市场分析** - COMEX黄金价格小幅下跌0.62%至2470.6美元/盎司。

- 市场情绪逐渐回暖，金价预计将修复，合理中枢位于2300-2400美元/盎司。

- 黄金股相对金价滞胀，预计股价具备向金价修复的基础，建议关注山东黄金、中金黄金等。

**风险提示** - 项目建设进度、需求不及预期及金属价格波动可能影响市场表现。

投资标的：紫金矿业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、山金国际 推荐理由：紫金矿业因铜矿产量持续增长；中国铝业因国内电解铝供需缺口扩大；山东黄金、中金黄金、山金国际因金价深度回调概率较小，股价具备向金价修复的基础。