理想汽车~W：国证国际-理想汽车~W-2015.HK-三季度业绩向好，盈利能力提升-241104

投资标的：理想汽车（W-2015.HK） 推荐理由：公司三季度业绩符合预期，收入增长显著，毛利率环比改善，L6车型热销推动销量提升。

预计未来交付和营收将继续增长，智能驾驶技术升级将增强用户体验，维持买入评级，目标价上调至120港元。

- 理想汽车三季度业绩符合预期，收入达到429亿元，同比增长24%，毛利率环比改善至21.5%。

- 前三季度收入1002亿元，同比增长22%，但GAAP净利同比下降25%。

- 公司持续推出智能驾驶升级，预计2024年四季度交付16万-17万台，维持买入评级并上调目标价至120港元。

根据上文，作为专业投资者可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2023年前三季度公司收入为1002亿元，同比增长22%。

- GAAP归母净利为45亿元，同比下降25%；NONGAAP归母净利为67亿元，同比下降12%。

- 第三季度收入为429亿元，同比增长24%，环比增长35%。

- 第三季度GAAP归母净利为28亿元，同比下降0.1%，环比增长155%。

- 第三季度NONGAAP净利为39亿元，同比增长11%，环比增长156%。

2. **销量与市场表现**： - 第三季度汽车交付量为15万台，同比增长45%，环比增长41%。

- 第三季度车辆销售收入为413.2亿元，单车营收为27.0万元，环比下降0.9万元，主要由于L6销量占比提升。

3. **毛利率**： - 第三季度毛利率为21.5%，同比下降0.5个百分点，环比提升2.0个百分点。

4. **未来展望**： - 公司预计2024年四季度的交付指引为16万-17万台，营收指引为432亿-459亿元。

- 推出智能驾驶“端到端+VLM”，实现L3级自动驾驶体验，并计划在三年内实现L4级别无监督自动驾驶。

5. **投资建议**： - 上调目标价至120港元，对应2025年的15.9倍预测市盈率，距离现价有24%上涨空间。

- 维持买入评级。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 价格不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估理想汽车的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时也需考虑潜在风险。