东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250118

- 本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，存量余额为43,621.75亿元，较上周减少10亿元。

- 二级市场成交量约1119亿元，较上周减少744亿元，成交量主要集中在建行、浦发银行和工行的二级资本债。

- 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y不同评级债券的涨跌幅各异，整体折价成交比例小于溢价成交。

债券标的： 1. 24建行二级资本债01B 2. 23工行二级资本债01B 3. 23日照银行二级资本债01 4. 24沧州银行二级资本债01 5. 24浦发银行二级资本债02A 6. 24工行二级资本债02BC 7. 24建行二级资本债03BC 操作建议： 建议关注折价和溢价债券的投资机会，尤其是折价率较高的债券，如24沧州银行二级资本债01，因其折价幅度较大，可能存在一定的投资价值。

同时，溢价债券中，23工行二级资本债01B、23日照银行二级资本债01和24建行二级资本债01B的溢价率相对较高，适合风险承受能力较强的投资者关注。

理由： 本周二级资本债市场成交量有所减少，但存量余额略有下降，表明市场活跃度降低。

债券到期收益率方面，部分评级债券收益率有所上升，可能影响投资者的收益预期。

折价债券的投资机会较为吸引，尤其是在市场波动情况下，投资者可能更倾向于选择折价率较高的债券以获取相对较好的收益。

同时，溢价债券的投资则适合追求稳健收益的投资者。