派克新材：民生证券-派克新材-605123-2024年三季报点评：3Q营收同比增长3%；变更募投布局大尺寸锻件-241030

投资标的：派克新材（605123） 推荐理由：公司在航空航天和新能源领域具备竞争优势，海外业务快速增长，募投项目将增强高端锻件生产能力，预计未来业绩将持续改善，维持“推荐”评级。

风险在于下游需求波动及募投项目进展。

- 派克新材2024年三季报显示营收24.82亿元，同比下降11.2%，归母净利润2.47亿元，同比下降41.7%，业绩承压。

- 3Q24单季度营收8.37亿元，同比增长3%，但净利润大幅下滑34.6%。

- 公司计划变更募投项目，新增高端装备用大型特种合金锻件生产线，未来有望受益于航空航天和新能源领域的高景气。

- 维持“推荐”评级，预计2024~2026年归母净利润将逐年增长，但需关注下游需求和募投项目进展风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度（3Q24）营收为8.37亿元，同比增加2.8%。

- 2024年前三季度（1~3Q24）营收为24.82亿元，同比下降11.2%。

- 归母净利润：3Q24为0.82亿元，同比下降34.6%；1~3Q24为2.47亿元，同比下降41.7%。

- 扣非净利润：3Q24为0.76亿元，同比下降17.7%；1~3Q24为2.34亿元，同比下降36.3%。

2. **利润率变化**： - 1~3Q24毛利率为20.6%，同比下滑4.9个百分点；净利率为10.0%，同比下滑5.2个百分点。

- 3Q24毛利率为18.8%，同比下滑3.7个百分点；净利率为9.8%，同比下滑5.6个百分点。

3. **费用情况**： - 期间费用率同比增加0.4个百分点至8.3%。

- 销售费用率为1.7%，管理费用率为2.1%，研发费用率为5.2%。

4. **现金流情况**： - 经营活动净现金流为4.01亿元，去年同期为-0.07亿元。

- 投资活动净现金流为-6.72亿元，去年同期为2.48亿元。

5. **资产负债情况**： - 应收账款及票据为17.83亿元，预付款项为1.31亿元，存货为10.29亿元，合同负债为0.54亿元。

6. **海外业务发展**： - 公司与GE、罗罗、赛峰等国际知名发动机公司合作，海外营收从2020年的0.63亿元增长至2023年的4.90亿元，年均增长率为98.4%。

7. **募投项目变更**： - 公司变更IPO募投项目，新增建设“高端装备用大型特种合金锻件智能生产线”，年产量为2.75万吨，应用于深海装备、核电装备、风电装备和航空航天等领域。

8. **投资建议**： - 预计2024~2026年归母净利润分别为3.76亿元、5.34亿元和6.54亿元，对应PE分别为18倍、13倍和11倍。

- 维持“推荐”评级。

9. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 募投项目进展不及预期。

- 产品降价等风险。

这些信息为专业投资者提供了公司业绩、财务状况、市场前景及风险评估的全面视角。