军工行业：国金证券-军工行业周报：复盘美国六代机发展，展望航空装备投资机会-241229

- 美国六代机发展迅速，核心特征为“六超”能力，主要任务包括空中防御、支援和电子攻击等。

- 各国竞相推进六代机项目，美军计划2030年左右服役，日英德联合开发新战斗机，法德西合作研制未来空中作战系统。

- 军工行业整体估值处于历史中部水平，建议关注航空工业链中的关键技术和核心环节，尤其是主机厂和航空发动机等。

本周军工行业周报聚焦美国六代机的发展，强调其“六超”特性，包括超飞行、超隐身、超感知、超打击和超协同能力。

美军的NGAD项目旨在通过网络中心化的系统提升制空优势，计划在2030年左右服役。

日本、英国和意大利正在共同推进新一代战斗机的开发，而法国、德国和西班牙则联合研制“未来空中作战系统”。

本周军工指数上涨0.33%，表现优于创业板指数但不及沪深300和上证综指。

军工板块整体估值处于历史中部水平，航天装备和军工电子的PE较高，而航海装备估值处于历史低位。

个股方面，航发科技和金信诺涨幅居前，ST新研和中海达跌幅较大。

投资建议方面，关注六代机相关关键技术和产业链核心环节，包括主机厂、航空发动机、隐身材料等。

风险提示包括武器装备定型列装进度慢、军品市场格局变化及国企改革进度不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 主机厂：关注六代机的关键技术和卡位环节，主机厂在航空装备研发中扮演重要角色。

2. 航空发动机和配套企业：随着新机型迭代加速，航空发动机及其配套企业将受益于新技术和新材料的应用。

3. 隐身材料和超材料：六代机的超隐身能力将推动对隐身材料和超材料的需求。

4. 复合材料：新一代战斗机对复合材料的需求将提升，相关企业前景看好。

5. 航空基础结构件平台：作为航空装备的重要组成部分，航空基础结构件平台的核心企业将受益于航空产业链的长期发展。

推荐理由：当前国际形势趋于紧张，大国博弈加剧，六代机将成为关键装备，科技竞争愈发重要。

随着新技术的规模化应用，单机价值量有望提升，从而推动航空产业链的长期向好发展。