天风证券-宏观点评：怎么看反弹的持续性？-241030

- 短期反弹可能未结束，但需关注情绪和资金动向，尤其是政策的明朗化对市场的影响。

- 市场将从情绪驱动转向理性，更关注政策的实际受益者而非低估值股票。

- 外资的流入是反弹持续性的关键，但人民币汇率升值面临阻力，外部环境仍有不确定性。

### 宏观点评核心要点总结 1. **反弹持续性分析** - 短期反弹可能未结束，关键在于情绪和资金动向。

2. **情绪因素** - 政策明朗化将推动市场情绪从驱动转向理性。

- 市场参与者将关注政策的全貌，包括规模、防风险措施及其对经济增长（消费和投资）的刺激作用。

3. **资金因素** - 市场反弹的持续性依赖于资金流向，尤其是增量资金的来源。

- 外资在此次反弹中扮演关键角色，散户也需关注。

4. **外部环境** - 人民币汇率的升值为政策支持的重要因素，但在升至7后，继续升值面临阻力，反映外部环境变化。

5. **风险提示** - 政策落地低于预期、内需恢复速度不及预期、美国大选可能出现黑天鹅事件。