招期期货-白糖周报：国内基差修复独立行情-240512

【期货品种】：原糖 【交易方向】：中性 【理由】：国内基差修复独立行情，9月基差修复至200元/吨左右，内外价差基本修复完毕，进口窗口打开，但中长期看，全球利润刺激面积增加导致增产大周期的环境下，外盘依然会弱势向下，将带动国内同步下行。

【期货品种】：郑糖 【交易方向】：中性 【理由】：国内现货价格坚挺，基差从前期400修复至200元左右的合理水平，国内外背离，暂时走出了基差修复的独立行情。

但中长期看，全球利润刺激面积增加而导致增产大周期的环境下，外盘依然会弱势向下，将带动国内同步下行。

1. 国内基差修复独立行情，价格方面原糖跌幅1.13%，郑糖涨幅3%，9月基差约为200元/吨。

2. 国际供给方面，印度和巴西产量增加，中国进口糖量同比增长。

3. 需求方面，国际买家需求逐步释放，国内现货价格坚挺，但中长期全球利润刺激导致增产大周期，外盘将带动国内同步下行。