西南证券-2024年6月PMI数据点评：需求不足问题持续，政策效应有待释放-240701

1. 2024年6月制造业PMI持续低于荣枯线，需求不足问题突出，新动能行业表现亮眼，但传统行业依然偏弱。

2. 6月非制造业PMI走弱，服务业、建筑业商务活动指数均下降，暑期消费需求有望成为非制造业景气度的主要支撑。

3. 需要关注海外需求下降风险和政策落地不及预期的影响。

2024年6月，制造业PMI持续低于荣枯线，需求不足问题突出，生产强于需求。

新动能行业表现亮眼，传统行业表现偏弱。

大型企业景气度回落，中小型企业景气度回升。

原材料购进价格指数下降，出厂价格表现疲弱。

国际油价有所反弹，但利率高企或对需求有影响。

服务业、建筑业PMI均走弱，暑期消费需求有望释放。

建筑业受天气影响，预计短期景气度偏弱。

风险提示为海外需求下降和政策落地不及预期。