有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：2024Q2，MIN在MtMarion、WODGINA、BALDHILL锂精矿权益产量分别为8.9、6.3、3.5万吨，分别环比下降2%、+28%、+19%-240727

1、2024Q2，MIN在MtMarion、WODGINA、BALDHILL锂精矿权益产量分别为8.9、6.3、3.5万吨，其中MtMarion环比下降2%，WODGINA环比增长28%，BALDHILL环比增长19%。

2、MtMarion、BALDHILL、WODGINA的锂精矿产量、出货量和价格均有所增长或稳定，2024财年产量和销量均超过指导范围。

3、MIN的铁矿石出货量符合预期，采矿服务产量略有下降，但仍在指导范围内。

4、MIN预计净债务约为44亿澳元，流动资金为28亿澳元，存在全球锂盐需求、矿山放量、地缘政治风险等风险提示。

2024年第二季度，MIN在MtMarion、WODGINA、BALDHILL的锂精矿产量分别为8.9、6.3、3.5万吨，其中MtMarion环比下降2%，WODGINA环比增长28%，BALDHILL环比增长19%。

此外，铁矿石出货量环比增长6%，达到480万湿吨。

公司预计2024财年产量和销量将保持增长，但存在全球锂盐需求、矿山放量、新项目投产进度、电动车销量等风险。

投资标的：MIN（有色金属行业） 推荐理由： 1. MtMarion产量同比增长40%，出货量同比增长46%，FOB成本低于指导值，地下开发活动持续进行，预计2024财年产量和销量均处于指导范围内。

2. BALDHILL产量环比增长19%，出货量环比增长23%，销量超过指导范围，预计2024财年出厂成本略高于指导范围。

3. WODGINA产量环比增长28%，出货量同比增长41%，销量超过指导范围，但出厂成本略高于指导范围。

4. 铁矿石出货量符合预期，YilgarnHub离岸价(FOB)成本略高于指导价，PilbaraHub离岸价(FOB)成本在指导价范围内。

5. 采矿服务2024财年产量同比增长9%，在指导范围内。

6. 预计2024财年净债务约为44亿澳元，预计流动资金为28亿澳元，包括9亿澳元的现金、未完全提取的11亿澳元过桥贷款、增加的未提取循环信贷额度8亿澳元。

综合以上情况，MIN在锂精矿和铁矿石方面表现良好，产量和销量均符合预期，且财务状况稳健，是一个值得投资的标的。