农林牧渔行业：东兴证券-农林牧渔行业：生猪养殖行业月度跟踪，1月供需两旺均价回调，能繁存栏量震荡-250218

1. 1月生猪均价回调，仔猪价格偏强，整体供需表现为供过于求，猪价弱势运行。

2. 养殖端出栏积极性提升，2月进入节后淡季，出栏量明显下降。

3. 预计25年猪企维持盈利，消费政策落地将助力养殖龙头估值修复，建议关注牧原股份等领先企业。

1月生猪养殖行业供需表现良好，均价有所回调。

农业农村部数据显示，1月仔猪、活猪和猪肉均价分别为33.97元/公斤、16.61元/公斤和27.89元/公斤，环比变化为2.41%、-0.21%和-0.61%。

猪价在元旦和春节的影响下呈现“涨跌涨”趋势，但整体均价回调。

进入2月，生猪均价降至14.8元/公斤，市场供应充足，出栏量下降。

消费方面，1月因节日需求有所提升，但整体偏弱。

屠宰开工率环比增长，消费端有所提振。

能繁母猪存栏量略有下降，养殖端对价格看跌，补栏情绪谨慎。

仔猪市场活跃，价格上涨，但因豆粕价格上涨，养殖成本压力增加。

展望未来，预计2025年猪企将维持盈利，龙头企业竞争力增强，行业估值有望修复。

建议关注牧原股份等头部养殖企业。

1月上市企业销售均价小幅下行，出栏量和均重均有所下降。

风险提示包括价格波动、疫病风险及成本控制问题。

投资标的及推荐理由： 1. 牧原股份：推荐理由是其在成本控制方面领先，业绩兑现度高，有望在行业周期中维持盈利。

2. 温氏股份：作为头部养殖企业，具备一定的市场份额和竞争力，受到关注。

3. 正邦科技：同样是行业内的重要企业，具备一定的销售能力和市场地位。

4. 新希望：在生猪养殖领域有稳定的表现，值得关注。

5. 天康生物：相关标的，具备一定的行业影响力。

6. 神农集团：作为生猪养殖的参与者，具有潜在的投资价值。

推荐的理由主要基于这些企业在成本控制、业绩表现以及市场竞争力方面的优势，预计随着消费提振政策的落实，行业龙头将迎来估值修复。