创科实业：开源证券-创科实业-0669.HK-港股公司信息更新报告：美国地产周期及公司效率提升驱动利润加速释放-240807

投资标的：创科实业（0669.HK） 推荐理由：美国地产复苏推动电动工具行业景气上行，核心品牌Milwaukee和RYOBI表现优异，毛利率提升及效率优化助力利润加速释放，预计2024-2026年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 创科实业（0669.HK）受益于美国地产复苏周期和公司效率提升，预计2024-2026年净利润将显著增长，年均增速超过17%。

- 2024年上半年公司核心品牌表现强劲，毛利率提升至39.94%，净利润同比增长15.7%，高于收入增速。

- 随着电动工具行业景气回升和美国地产市场的改善，公司未来收入增长有望加速，维持“买入”评级。

1. 创科实业是一家港股公司，股票代码为0669.HK。

2. 公司在2024-2026年预计净利润将分别为11.45/13.69/17.10亿美元，同比增速分别为17.3%/19.5%/24.9%。

3. 公司核心品牌包括Milwaukee和RYOBI，在2024H1表现较佳。

4. 2024H1净利润为5.50亿美元，同比增长15.7%，主要受益于毛利率提升、减少利息支出等因素。

5. 2024H2公司步入电动工具行业景气上行周期，品牌溢价及市场份额稳中有升。

6. 预计2025-2026年Milwaukee、RYOBI收入将增长轻微提速，整体毛利率和净利润有望继续提升。

7. 风险提示包括美国经济衰退、产品更新不及预期、电动工具需求不及预期等。