中油资本：华龙证券-中油资本-000617-2024年报及2025年一季报业绩点评：定位优质产融金控平台，公司资产规模稳步提升-250505

投资标的：中油资本（000617.SZ） 推荐理由：中油资本作为优质产融金控平台，资产规模稳步提升，2024年营收创历史新高，利息业务稳定，市值管理战略持续，分红政策稳健，未来业绩具备支撑，估值低于行业平均，具备增持价值。

- 中油资本2024年实现营业总收入390.24亿元，创历史新高，但归母净利润同比下降8.14%至46.52亿元。

- 公司资产稳步提升，2024年资产总额达到10841.72亿元，银行和财务公司业务稳定，利息收入保持增长。

- 预计2025-2027年归母净利润将小幅增长，给予“增持”评级，估值低于行业平均，具备提升空间。

中油资本（000617.SZ）发布了2024年年报和2025年一季报。

2024年，公司实现营业总收入390.24亿元，同比增长0.08%；归母净利润为46.52亿元，同比下降8.14%。

2025年一季度，营业总收入为89.47亿元，同比下降7.77%；归母净利润为12.69亿元，同比下降26.57%。

公司2024年资产总额为10841.72亿元，同比增长1.01%，创历史新高。

银行业务2024年末资产总额为4555.60亿元，同比增长5.84%；实现营业总收入167.40亿元，同比增长4.25%；净利润为17.05亿元。

财务公司资产总额为5157.32亿元，实现营业总收入163.35亿元，净利润为60.40亿元。

在市场利率持续下行的背景下，公司基于中石油的产业金控平台，利息业务收入保持稳定。

公司确定了以“三个六”为核心的市值管理工作思路，分红政策连续7年执行“不低于归母净利润30%”，2024年拟每10股派现1.17元（含税），派息率31.80%，分红总额14.79亿元。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为48.02亿元、48.88亿元和49.26亿元，增速为3.22%、1.79%和0.78%。

公司估值方面，PB为0.82、0.80和0.77倍，低于可比公司的平均PB估值，具备一定的估值提升空间。

风险提示包括石油产业链景气度下降、宏观经济波动、资本市场价格波动、政策变动及第三方数据误差等风险。

整体来看，公司定位于优质产融金控平台，资产规模稳步提升，营收能力有望持续受益。

建议给予“增持”评级。