中信期货-金融衍生品策略日报：股市节前观望防御为主，债市长端表现偏强-240924

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：资金担心产业链基本面问题，导致大盘成长日内表现受拖累，量能维持在5500亿附近，期货持仓轻微变动，资金面信号显示节前博弈意愿降低，预计国庆之前维持震荡，趋势性机会匮乏。

【期货品种】：股指期权 【交易方向】：中性 【理由】：期权成交量与持仓量变化有限，情绪方向暂不明朗，但节前持仓配置头寸收窄，期权加权隐波再度回落，市场震荡意味浓厚，期权端节前可适当布局备兑策略防御增厚为主。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：T主力合约价格创出历史新高后迅速回落，全天看中短端表现偏弱，长端和超长端表现相对较强，曲线整体走平，短期看，税期已过，资金面或有所改善，短端利率下行概率更大，而长端利率位于关键点位附近，下行幅度或有限，后续需进一步关注政策取向。

1. 节前股市观望防御，债市长端表现偏强，投资者应保持谨慎。

2. 预计国庆之前股市将维持震荡，政策层面的潜在催化成为关注焦点。

3. 股指期权端可适当布局备兑策略防御增厚，国债期货建议适当关注基差做阔机会，注意政策取向。