电力设备及新能源行业：平安证券-电力设备及新能源行业储能全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发-241119

- 全球新型储能需求迅速增长，预计2024年新增装机将达到73.1GW，主要受益于户储和工商储市场的发展。

- 户储市场表现分化，新兴市场如南亚和东南亚增长迅速，而传统市场则面临挑战。

- 工商储市场在中国快速增长，预计将引领全球需求，然而海外市场仍处于验证阶段，竞争激烈。

- 投资建议关注具备竞争力的企业，尤其是新兴市场表现强劲的公司，如德业股份、锦浪科技和艾罗能源。

2024年全球储能行业展望显示，新型储能需求持续增长，预计2024/2025年新增装机将分别达到73.1GW和97.2GW。

报告分为大储、户储和工商储三个部分，重点介绍用户侧市场。

2023年，全球新增装机分别为32.7GW（大储）、10.4GW（户储）和2.8GW（工商储），预计2024/2025年户储新增装机为10.9GW和13.4GW，工商储为4.4GW和6.0GW。

户储市场呈现新兴市场快速增长与传统市场回暖乏力的分化趋势，特别是在南亚和东南亚地区。

工商储市场则在中国快速发展，海外市场仍处于验证阶段，未来潜力巨大。

投资建议方面，用户侧储能增长潜力大，新兴市场是关键。

推荐关注具备强劲产品力的德业股份，以及在新兴市场深耕的锦浪科技和艾罗能源。

同时，需警惕市场需求不及预期、竞争加剧、政策收紧等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 德业股份：推荐理由是其在户储新兴市场表现强劲，盈利能力优良。

2. 锦浪科技：建议关注其作为分布式光储逆变器的实力老将，深耕新兴市场。

3. 艾罗能源：专注于海外户储业务，积极拓展新兴市场，具备发展潜力。